Фьючерсы NOACY: ожидается, что поддержка затрат приведет к росту PTA

Ночью цены на PX немного выросли. В настоящее время спред PXN составляет около 205 долларов за тонну. С точки зрения предложения, выпуск PX на этой неделе составил 75,03 млн тонн, что на 2,13% меньше, чем за неделю. Коэффициент использования внутренних мощностей PX составил 89,46%, что на 1,95% меньше, чем за неделю. Jiujiang Petrochemical проводит плановое техническое обслуживание. Что касается спроса, текущий коэффициент использования PTA составляет 77,3%, при этом выпуск PTA на этой неделе составил 133,89 млн тонн, что на 0,25 млн тонн больше, чем на прошлой неделе, и на 2,37 млн тонн меньше, чем за год. Коэффициент использования внутренних мощностей PTA составляет 76,86%, что на 0,12% меньше, чем за неделю, и на 4,12% меньше, чем за год. Спред цен PX-нафта находится на низком уровне. С сокращением поставок PX и запланированным обслуживанием некоторых установок PTA ожидается ослабление поставок и спроса PX. Геополитические риски снова растут, толкая вверх центр цен на нефть, и ожидается, что PX последует за расходами в своем движении.

Ночью цены на PTA немного снизились. Текущая маржа переработки PTA составляет около 324 юаней за тонну. С точки зрения предложения, текущая операционная ставка PTA составляет 77,34%, при этом выпуск PTA на этой неделе составил 133,89 млн тонн, что на 0,25 млн тонн больше, чем на прошлой неделе, и на 2,37 млн тонн меньше в годовом исчислении. Внутренняя ставка загрузки мощностей PTA составляет 76,86%, что на 0,12% меньше в недельном исчислении и на 4,12% меньше в годовом исчислении. Что касается спроса, текущая операционная ставка полиэфира составляет 89,92%. Недельный объем производства полиэфирной промышленности составляет 151,74 млн тонн, что на 3,41 млн тонн больше в недельном исчислении, с ростом на 2,3%. Средняя еженедельная ставка загрузки мощностей полиэфирной промышленности Китая составляет 89,82%, что на 1,98% больше в недельном исчислении. Что касается запасов, запасы завода PTA на этой неделе составляют 4,84 дня, что на 0,18 дня меньше, чем на прошлой неделе, и на 0,53 дня меньше, чем в годовом исчислении. Запасы сырья PTA завода по производству полиэстера составляют 9,05 дня, что на 1,15 дня меньше, чем на прошлой неделе, и на 1,78 дня больше, чем в годовом исчислении. Yisheng Daha проходит плановое техническое обслуживание, в то время как Hengli Petrochemical и Yizheng Petrochemical возобновляют работу, сохраняя низкую производительность PTA. Спрос на полиэстер в нижнем сегменте восстановился, а запасы сократились. Прогноз спроса и предложения PTA является положительным, и при поддержке со стороны затрат ожидается, что цены на PTA будут иметь тенденцию к росту.

Ночью цены на МЭГ выросли. С точки зрения поставок, еженедельный выпуск установок МЭГ составляет 40,1 млн тонн, что на 0,2% больше, чем в прошлую неделю. Общий коэффициент загрузки мощностей МЭГ на этой неделе составляет 66,7%, что на 0,14% больше, чем в прошлую неделю. Что касается спроса, текущий коэффициент загрузки полиэфирных мощностей составляет 89,92%. Недельный объем производства полиэфирной промышленности составляет 152,48 млн тонн, что на 0,74 млн тонн больше, чем в прошлую неделю, с ростом на 0,49%. Средний недельный коэффициент загрузки мощностей полиэфирной промышленности Китая составляет 90,26%, что на 0,44% больше, чем в прошлую неделю. С точки зрения запасов, по состоянию на 20 марта общий портовый запас МЭГ в районе главного порта Восточного Китая составляет 68,23 млн тонн, что на 2,05 млн тонн меньше, чем в прошлый понедельник. По состоянию на 26 марта 2025 года предполагаемый общий объем прибытия МЭГ из Восточного Китая составляет 13,11 млн тонн, что на 1,18 млн тонн меньше плана прошлой недели. С уменьшением прибытия МЭГ из Восточного Китая ожидается, что давление на портовые запасы продолжит ослабевать. Gulei перезапускается, Hami Guanghui сокращает свою загрузку, а Yankuang имеет план технического обслуживания в конце марта. Спрос на нисходящие потоки постоянно восстанавливается, а внутренний прогноз спроса и предложения МЭГ положительный.

Ночью цены на короткое волокно немного снизились. В настоящее время темпы продаж короткого волокна составляют 91,78%, что на 15,28% больше, чем в предыдущий торговый день. Что касается предложения, то на этой неделе объем производства короткого полиэфирного волокна составил 15,81 млн тонн, что на 0,15 млн тонн больше, чем в предыдущий торговый день, с ростом на 0,96%. Средний коэффициент использования мощностей составляет 82,45%, что на 0,96% больше, чем в предыдущий недельный период. Недавно возобновили работу Jiangnan High Fiber и Xiamen Xianglu. Что касается спроса, то средний темп продаж на этой неделе заводов по производству короткого полиэфирного волокна составил 88,63%, что на 1,97% больше, чем в предыдущий период. Средний коэффициент эксплуатации отрасли по производству чистой полиэфирной пряжи составляет 82,12%, не изменившись за неделю. Что касается запасов, по состоянию на 20 марта запасы прав заводов по производству короткого полиэфирного волокна в Китае составляют 11,01 дня, что на 0,47 дня меньше, чем в предыдущий период. Средний запас сырья для чистой полиэфирной пряжи составляет 10,2 дня, что на 0,4 дня больше, чем в прошлую неделю. С перезапуском ранее закрытых установок предложение короткого волокна растет. Операции в нижнем течении увеличиваются, и есть некоторое пополнение запасов в рамках менталитета донного промысла. Однако сборы за обработку короткого волокна сокращаются, а риски волатильности на стороне затрат увеличиваются. Ожидается, что цены на короткое волокно продолжат слабо демонстрировать тенденцию, с акцентом на пополнение запасов в нижнем течении и развитие на стороне затрат.

Ночью цены на бутылочную крошку немного выросли. Что касается поставок, то на этой неделе внутреннее производство полиэфирной бутылочной крошки составило 29,10 млн тонн, что на 0,49 млн тонн меньше, чем на прошлой неделе, или на 1,66%. Что касается экспорта, то в феврале 2025 года экспорт полиэфирной бутылочной крошки из Китая составил 48,76 млн тонн, что на 6,60 млн тонн больше, чем в предыдущем месяце, или на 15,66%. В конце марта планируется возобновить производство 50 млн тонн Wanka, Yizheng, Tenglong и Yisheng Hainan, при этом ожидается, что выпуск продукции будет отложен до апреля. Ожидается увеличение поставок бутылочной крошки. Отрасли терминальной обработки постепенно возобновляют работу, а деятельность отрасли безалкогольных напитков увеличивается, при этом давление на заводские запасы несколько ослабевает. В краткосрочной перспективе спрос и предложение на бутылочную крошку высоки. На одностороннюю цену бутылочных чипсов в значительной степени влияет стоимость, при этом особое внимание уделяется более позднему вводу в эксплуатацию нового завода и ситуациям с поддержкой затрат.